Trong 21 năm qua, chúng tôi đã sản xuất "Những vấn đề lớn" – một báo cáo nêu bật những vấn đề cần theo dõi trong năm tới Show
Mỗi năm chúng tôi đã xác định được khoảng 8-10 vấn đề mà chúng tôi cho rằng sẽ thu hút sự chú ý của thị trường kinh tế hoặc tài chính. Và năm qua cũng không ngoại lệ với 8 chỉ số được đem ra thảo luận, mổ xẻ Nhưng năm nay thì khác…Năm nay chúng tôi đã nghĩ về tất cả các vấn đề có thể xảy ra, nhưng dường như tất cả chúng đều quay trở lại chỉ một vấn đề – Lạm phát Chẳng hạn, chúng ta có thể đặt ra những câu hỏi sau và tất cả chúng đều dẫn đến lạm phát
Như mọi khi, chúng tôi khuyến khích bạn đánh giá cuộc thảo luận sau đây theo cách của riêng bạn, thường xuyên đặt câu hỏi "Vậy thì sao"? Vì vậy, đến điểm mấu chốt đầu tiên… Nó mang tính toàn cầuMột trong những yếu tố chính đẩy tỷ lệ lạm phát cao hơn trong năm qua là Covid-19. Cụ thể hơn, thực tế là ngày càng có nhiều người mắc Covid, khiến họ phải ở nhà, và do đó khiến các doanh nghiệp không thể sản xuất những thứ chúng ta muốn – ô tô, điện thoại, máy tính – bạn có thể đặt tên cho nó Sản xuất đã – và vẫn đang – bị gián đoạn, nhưng nhu cầu (chi tiêu) vẫn ổn định Nói cách khác, chúng tôi đã bị ảnh hưởng bởi sự mất cân đối lỗi thời giữa cung và cầu. Cầu quá nhiều mà cung không đủ cầu đã đẩy giá hàng hóa lên cao Một phần, điều này xảy ra là do các ngân hàng trung ương và chính phủ có lẽ đã quá thành công trong việc giữ cho mọi người có việc làm và duy trì hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp. Thật thú vị, thành công chưa từng có mà các nhà nghiên cứu y sinh học trên thế giới có được trong việc sản xuất vắc-xin cho Covid thực sự đã góp phần gây ra các vấn đề về chuỗi cung ứng Và bởi vì mọi người vẫn giữ công việc của họ và họ không thể đi du lịch, họ đã mua nhiều hàng hóa hơn – đặc biệt là tại các nhà bán lẻ trực tuyến và các doanh nghiệp khác. Nhưng các nhà máy, xe lửa, tàu thủy, máy bay và xe tải giao hàng đã phải vật lộn để đưa sản phẩm đến nơi chúng phải đến Điều đáng mừng là nguồn cung (sản xuất) đang bắt kịp nhu cầu hàng hóa. Và nhu cầu (chi tiêu) đang chậm lại, bị kiểm tra bởi lãi suất cao hơn (và giá hàng hóa cao hơn) Nhưng nếu chúng ta muốn vượt qua tỷ lệ lạm phát gia tăng, chúng ta cần thấy sự tiến bộ liên tục trong năm tới. Nếu không, các ngân hàng trung ương sẽ phải mạnh tay hơn nữa trong việc nâng lãi suất Chiến tranh Ukraine đã không giúp…Vấn đề lạm phát không được giúp đỡ bởi cuộc xâm lược Ukraine của Nga vào tháng Hai. Giá một loạt hàng hóa tăng mạnh và giữ ở mức giá cao hơn trong một số tháng Giá tăng đối với các mặt hàng như dầu, khí đốt, lúa mì và hạt có dầu. Trên thực tế, dầu thô đã tăng 40% trong khoảng thời gian bảy ngày Mặc dù là tin xấu đối với những người lái xe trên thế giới, như mọi khi, cú va chạm kép xuất hiện dưới dạng chi phí vận chuyển và phân phối cao hơn Liên minh dầu mỏ OPEC + có thể đã phản ứng với sự gia tăng ban đầu của giá dầu thô bằng cách nâng hạn ngạch sản xuất. Vào ngày 2 tháng 3, OPEC+ đã kết luận rằng "các yếu tố cơ bản của thị trường dầu mỏ hiện tại và sự đồng thuận về triển vọng của tổ chức này cho thấy một thị trường cân bằng tốt" nâng sản lượng chỉ 400.000 thùng mỗi ngày trong tháng 4 Giá dầu trung bình là 92 đô la Mỹ một thùng trong tháng 2 và 108 đô la Mỹ trong tháng 3 và trung bình là 98 đô la Mỹ trong khoảng thời gian kể từ đó. Nhìn về phía trước, OPEC+ không có xu hướng bơm thêm dầu vào thị trường toàn cầu, một động thái có thể ngăn chặn áp lực lạm phát và giảm nguy cơ suy thoái ở các nền kinh tế phát triển Các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ các quyết định của OPEC+ về hạn ngạch sản xuất và phản ứng với các sự kiện như suy thoái ở các nền kinh tế lớn. Rõ ràng OPEC+ có vai trò chính trong việc giảm bớt các vấn đề lạm phát và tạo cơ sở cho các ngân hàng trung ương hạ lãi suất Phản ứng của các ngân hàng trung ương toàn cầu…Trong những tháng cuối năm 2021 và những tháng đầu năm 2022, quan điểm của một số ngân hàng trung ương là lạm phát tăng đột biến chỉ là tạm thời. Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã không bắt đầu nâng lãi suất cho đến tháng Ba. Nhưng sau khi khởi đầu chậm chạp, Fed đã tích cực nâng lãi suất trong khoảng thời gian kể từ đó. Câu chuyện tương tự ở Australia với việc Ngân hàng Dự trữ bắt đầu nâng lãi suất cho đến tháng 5/2022. Nhưng 2. Tỷ lệ tiền mặt tăng 75 điểm phần trăm trong sáu tháng, cùng với năm 1994 là chu kỳ tăng lãi suất mạnh nhất được ghi nhận Tại sao vội vàng? Vấn đề bây giờ đối với các ngân hàng trung ương là đánh giá khi nào nên dừng tăng lãi suất. Trừ khi các ngân hàng trung ương nhanh chóng giải quyết vấn đề lạm phát, nếu không thì tỷ lệ lạm phát cao có thể bị khóa trong Nhưng nếu họ nâng lãi suất quá cao, quá nhanh - và để lãi suất quá cao trong thời gian quá dài - thì các nền kinh tế có thể phải đối mặt với suy thoái Cục Dự trữ Liên bang Mỹ nhận bất ngờ tích cực trong ngày 10/11 khi kết quả chỉ số giá tiêu dùng tháng 10 thấp hơn dự báo Nhưng rõ ràng, 2023 sẽ là một năm dài đan xen thành công và thất bại. Các Ngân hàng Trung ương sẽ phải thận trọng với các hành động và cam kết bằng lời nói để đẩy lạm phát xuống mức gần 2-3%. Tỷ lệ 'bình thường' hoặc trung lập là gì?Các ngân hàng trung ương thường nói rằng họ không biết chắc chắn tỷ lệ chính sách 'bình thường' hoặc trung lập nằm ở đâu. Đó là mức lãi suất không làm tăng tốc cũng như làm chậm nền kinh tế. Ngân hàng Dự trữ rõ ràng đang làm việc với tỷ lệ tiền mặt 'trung lập' gần 2. 5 phần trăm. Với tỷ giá tiền mặt hiện tại là 2. 85%, RBA tin rằng lãi suất đang ở gần mức cần thiết để làm chậm nền kinh tế một cách thích hợp theo con đường tăng trưởng bền vững thay vì 'khủng hoảng' nền kinh tế Các nhà kinh tế của Tập đoàn Ngân hàng Commonwealth tin rằng tỷ lệ 'bình thường' gần với 1. 5 phần trăm. Mức nợ của những người vay mua nhà cũng như các kỳ hạn cho vay mua nhà có lãi suất cố định đáng kể sắp tới sẽ dẫn đến sự sụt giảm mạnh trong chi tiêu của người tiêu dùng vào năm 2023 Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã nâng lãi suất quỹ liên bang lên 4% và cho thấy một vài dấu hiệu cho thấy mức 'tạm dừng' đối với lãi suất đã cận kề Tại một số thời điểm, các ngân hàng trung ương cần kiềm chế nâng lãi suất để đánh giá tác động của nó đối với nền kinh tế. Tìm ra 'điểm ngọt ngào' cho lãi suất tiền mặt sẽ là chìa khóa để vượt qua lạm phát và không khiến các nền kinh tế rơi vào suy thoái kỳ vọng lạm phát. Chiến trường then chốtNhiều người trong cộng đồng chắc hẳn đang hỏi "Có việc gì gấp vậy?" . Và đó cũng là một câu chuyện tương tự ở các quốc gia khác, mặc dù có thể cho rằng sự cải thiện của chúng tôi đã mạnh hơn và nhanh hơn Một cách hiệu quả, các ngân hàng trung ương và chính phủ đã thành công trong việc giữ cho các nền kinh tế vận động. Và sự phát triển của vắc-xin trong thời gian siêu nhanh cũng là một yếu tố quan trọng trong sự phục hồi, và sau đó là sự xuất hiện của những khó khăn trong chuỗi cung ứng Vì vậy, các ngân hàng trung ương đã phải nhanh chóng đưa lãi suất trở lại bình thường. Nhưng nó chỉ là một phần của câu chuyện. Nếu các ngân hàng trung ương chần chừ, thì sẽ có nhiều khả năng lạm phát bị khóa ở mức cao hơn Nếu các doanh nghiệp và chủ nhà thấy rằng lạm phát là 7% và sau đó tăng giá và tiền thuê tương ứng thì sẽ có nguy cơ lạm phát bị khóa ở mức gần 7% cao hơn Các ngân hàng trung ương không chỉ nâng lãi suất để kìm hãm nền kinh tế mà còn phải liên tục cảnh báo rằng họ sẽ làm mọi cách để đưa lạm phát trở lại mức mong muốn. Ở Úc, đó là 2-3 phần trăm. Ở Mỹ, nó là 2 phần trăm Vào năm 2023, mọi con mắt sẽ đổ dồn vào các chỉ số lạm phát, nhưng họ cũng sẽ tập trung rất nhiều vào các cuộc khảo sát hoặc các chỉ số thị trường tài chính về kỳ vọng lạm phát. Nếu tỷ lệ lạm phát và kỳ vọng lạm phát vẫn ở mức cao, các ngân hàng trung ương sẽ nâng lãi suất cao hơn nữa, làm tăng nguy cơ xảy ra suy thoái Và sau đó là thị trường việc làm chặt chẽ…Trước đại dịch – trở lại vào tháng 12 năm 2019 – tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp nhất trong 8 năm là 5%. Trong đại dịch, tỷ lệ thất nghiệp tăng nhanh, chạm mức cao nhất trong 22 năm là 7. 5 phần trăm vào tháng 7 năm 2020. Nhưng sau đó, kích thích lớn đã bắt đầu, đặc biệt là JobKeeper. Và vắc-xin đã cho phép các nền kinh tế như Úc mở cửa trở lại Đến tháng 6 năm 2021, tỷ lệ thất nghiệp đã trở lại mức 5%. Và nó không dừng lại ở đó, nhanh chóng giảm xuống 4% trong 8 tháng tiếp theo và sau đó chạm mức thấp nhất trong 48 năm là 3%. 4% vào tháng 7 và tháng 10 năm 2022 Thị trường việc làm chặt chẽ phản ánh sức mạnh theo chu kỳ của nền kinh tế, không có di cư và mọi người tự nguyện rời bỏ công việc (chẳng hạn như “thời kỳ nghỉ hưu tuyệt vời”). Tuy nhiên, cũng có một vấn đề cơ cấu quan trọng rộng lớn hơn - sự già đi của dân số Ở Mỹ, Anh và Úc, tỷ lệ thất nghiệp gần mức thấp nhất kể từ năm 1974. Nhóm thuần tập 'baby boomers' tiếp tục rời khỏi thị trường việc làm, với 5-7 năm nữa trước khi quá trình đạt đến đỉnh điểm. Vấn đề là các thế hệ khác như GenX, GenY và Millennials không lấp đầy khoảng trống mà thế hệ 'baby boomer' để lại Quá trình chuyển đổi thế hệ mang lại sự phức tạp cho chính phủ và ngân hàng trung ương. Nhưng Úc đang tìm cách giảm bớt sự thiếu hụt lao động bằng cách nâng cấp chương trình di cư 2022/23 lên 195.000 suất thị thực. Câu hỏi đặt ra là – trong thế giới ‘sống chung với Covid’ – liệu công nhân có đến? Yếu tố tin tốt của thị trường việc làm có cấu trúc chặt chẽ là việc tăng lãi suất mạnh mẽ có thể không dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt. Các nền kinh tế có thể chậm lại, không suy thoái, nhưng vẫn khiến tỷ lệ lạm phát giảm bớt Và lương cao hơn…Các ngân hàng trung ương lo ngại rằng tỷ lệ lạm phát cao có thể bị 'khóa chặt' thông qua sự thay đổi trong kỳ vọng lạm phát. Tức là, tỷ lệ lạm phát càng cao và thời gian duy trì trên mức lạm phát mục tiêu càng lâu thì khả năng nó được chấp nhận càng lớn. Một trong những nỗi sợ hãi lớn khác liên quan đến tỷ lệ lạm phát cao là vòng xoáy 'lương-giá'. Ví dụ, một cú sốc nguồn cung như vấn đề chuỗi cung ứng đẩy lạm phát hàng năm lên 7%. Các công đoàn và các nhóm nhân viên khác sau đó thúc ép tăng lương lên trên 7% vì lo ngại rằng mức sống của họ có thể bị suy giảm. Khi đó, mức tăng lương 7% sẽ thúc đẩy lạm phát 'do nhu cầu' bằng cách đẩy giá cao hơn nữa đối với hàng hóa thiếu nguồn cung. Do đó, tỷ lệ lạm phát có thể tăng lên 8% hoặc cao hơn, làm dấy lên những đòi hỏi về lương mới Cho đến nay, Úc chưa trải qua sự kích động đáng kể trong toàn bộ nền kinh tế về mức lương cao hơn để đối phó với tỷ lệ lạm phát trên 7%. Nhưng tỷ lệ lạm phát ở mức cao càng lâu thì người lao động càng lo sợ rằng họ bị tụt lại phía sau, hoặc họ có khả năng bị tụt lại phía sau trong tương lai gần. Không thể xảy ra ở Úc? . 6 phần trăm. Trong quý trước, mức lương trung bình (lương của nam giới vào thời điểm đó) đạt tốc độ tăng trưởng hàng năm đáng kinh ngạc là 28. 3 phần trăm trước khi giảm xuống 26. 9 phần trăm trong quý tháng ba Phải đến cuộc suy thoái 1990/91 thì tỷ lệ lạm phát mới giảm xuống khoảng 2%. Thực tế trong quý 9 năm 1992, lạm phát cả năm ở mức 0. 8 phần trăm với mức tăng trưởng tiền lương ở mức 3. 1 phần trăm Đây thực sự sẽ là một trong những vấn đề được thảo luận thường xuyên của năm 2023? Và cuối cùng… biến chứngVề lý thuyết, các ngân hàng trung ương nên thành công trong việc giảm tỷ lệ lạm phát xuống mức mục tiêu. Ở Úc, đó là mục tiêu giảm lạm phát hàng năm xuống mức 2-3 phần trăm. Đó là một phạm vi linh hoạt. Mục tiêu là mục tiêu trung hạn – đạt được trung bình theo thời gian. Lạm phát có thể vượt mức và vượt quá phạm vi nhưng nhìn chung phải nằm trong phạm vi trung bình theo thời gian Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ muốn đưa lạm phát trở lại mức gần 2%. Và các ngân hàng trung ương khác có các mục tiêu tương tự với một vài điều chỉnh được đưa vào Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu một vấn đề mới xuất hiện làm phức tạp mục tiêu đưa lạm phát trở lại bình thường một cách hiệu quả?. Như với hầu hết mọi thứ, các doanh nghiệp, chính phủ, ngân hàng trung ương và nhà đầu tư phải có kế hoạch dự phòng Điều gì xảy ra nếu Covid tái xuất hiện – thực sự cuộc thảo luận hiện tại là làn sóng vi rút thứ tư đang diễn ra. Trong thế giới 'sống chung với Covid', nghĩa là coi nó như cảm lạnh. Nếu được đi làm thì tốt. Nếu không, bạn có một vài ngày nghỉ Nhưng nếu các chủng mới trở nên nguy hiểm, điều đó sẽ làm phức tạp thêm tình hình. Bạn có đưa ra các hạn chế đối với việc di chuyển, làm việc, thể thao, bệnh viện và các khu vực đông đúc nói chung không? Điều này giới thiệu yếu tố lạm phát đình trệ - tăng trưởng kinh tế chậm và lạm phát tương đối cao - được nhìn thấy lần cuối vào những năm 1970. Liệu bạn có thể có cả tăng trưởng kinh tế và lạm phát thấp trong một thế giới mà nguồn cung lại bị hạn chế nhưng xuất phát điểm là lạm phát cao mang tính thế hệ và lãi suất vẫn tương đối thấp? Đó là một kịch bản mà không ai muốn thấy diễn ra tua lại. Các vấn đề lớn cho năm 2022Như chúng tôi đã lưu ý khi bắt đầu báo cáo này, chúng tôi đã sản xuất báo cáo Các vấn đề lớn hàng năm trong 21 năm qua Thật thú vị – và thậm chí có thể mang tính hướng dẫn – khi tua lại một năm qua và đánh giá những gì chúng ta có trên radar vào tháng 12 năm 2021 Hướng tới năm 2022, chúng tôi nhấn mạnh tám vấn đề. Và vấn đề đầu tiên là “Sống chung với COVID-19” Và mặc dù đó là tâm điểm chính trong năm 2022, nhưng nếu có thời gian, chúng tôi sẽ chọn "Lạm phát" là vấn đề số một. Lạm phát là vấn đề số 7 trong danh sách năm ngoái, nhưng rõ ràng nó đã nhanh chóng trở thành mối quan tâm toàn cầu. Ý nghĩa đã lan rộng trên toàn cầu. Các vấn đề về chuỗi cung ứng đã trở thành cuộc trò chuyện trong bữa tiệc tối và một cuộc chiến mới giữa Nga và Ukraine đã khiến giá hàng hóa tăng vọt Vấn đề thứ hai cho năm 2022 là "Đẩy lùi kích thích kinh tế" và thực tế, điều đó nhanh chóng trở thành vấn đề cần cân nhắc chính khi lạm phát gia tăng và rõ ràng là việc tăng giá khó có thể chứng minh là nhất thời Vấn đề thứ ba là "Phục hưng khu vực" và đã thu hút rất nhiều cuộc thảo luận, đặc biệt là trong bối cảnh "Sống chung với Covid" khi mọi người quyết định lối sống mới sẽ phù hợp với họ “Trung Quốc” chưa bao giờ quá xa so với đầu báo cáo Các vấn đề lớn của chúng tôi. Và vào năm 2022, đã có nhiều cuộc thảo luận về chính sách ‘không Covid’ được Trung Quốc áp dụng đã dẫn đến tăng trưởng kinh tế chậm lại rõ rệt. Một lần nữa, ý nghĩa của chính sách của nó đã lan rộng, với hiệu ứng dây chuyền giữa các công ty và châu lục Số năm và sáu trong danh sách Các vấn đề lớn của năm ngoái là "Biến đổi khí hậu" và "Tỷ lệ thất nghiệp. Nó có thể xuống thấp đến mức nào?” Nhưng về tỷ lệ thất nghiệp, nó đã giảm từ 4. 2% xuống mức thấp nhất trong 48 năm là 3. 4 phần trăm vào tháng Bảy và sau đó một lần nữa vào tháng Mười. Vì vậy, cuộc thảo luận nhanh chóng chuyển sang vấn đề liệu "toàn dụng lao động" đã đạt được hay chưa. Và như chúng ta đã thảo luận trong báo cáo năm nay, cuộc thảo luận vẫn đang diễn ra Như đã đề cập, vấn đề thứ bảy cho năm 2022 là "Lạm phát. Chỉ là nhất thời?” . Nhưng sau đó, nó được thay thế bằng những câu hỏi về lạm phát có thể tăng cao đến mức nào và lãi suất cần tăng nhanh như thế nào để kiểm soát nó. Cuối cùng, "Di cư" ngày càng được nghe nhiều hơn khi tỷ lệ thất nghiệp giảm và các vấn đề về chuỗi cung ứng ngày càng nhiều. Vào ngày 2 tháng 9 năm 2022, chính phủ mới đã thông báo rằng mức lập kế hoạch cho Chương trình Di cư vĩnh viễn 2022/23 sẽ tăng lên 195.000 suất "Di cư" thậm chí còn được đưa vào dự báo kinh tế cho ngân sách tháng 10 năm 2022 với việc chính phủ dự báo lượng di cư ròng ra nước ngoài là 235.000 người cho cả năm 2022/23 này và năm tiếp theo Năm ngoái, chúng tôi cũng đã nhấn mạnh một loạt chủ đề mà chúng tôi gọi là “Điểm thảo luận”. Thật vậy, các vấn đề đã xuất hiện vào năm 2022, mặc dù đối với một số người, chỉ trong một khoảng thời gian ngắn Mục đích của Big Issues là làm nổi bật các chủ đề hoặc chủ đề có thể có ý nghĩa đối với doanh nghiệp, ngân sách và đầu tư. Tuy nhiên, sẽ luôn có 'nhân tố X', nhấn mạnh sự cần thiết phải tỉnh táo cũng như nhanh nhẹn Những lo lắng lớn nhất của năm 2023 là gì?Ở tất cả các quốc gia, lo lắng về lạm phát kéo theo nghèo đói & bất bình đẳng xã hội (31%), tội phạm & bạo lực (29%), thất nghiệp (28%) và tài chính & chính trị . which together make up the top five global worries.
Mối đe dọa lớn nhất đối với nhân loại vào năm 2023 là gì?Đó là một lý do tại sao Eurasia Group xuất bản một phân tích chi tiết về những rủi ro hàng đầu mà thế giới của chúng ta phải đối mặt mỗi năm. Như nhà khoa học chính trị Ian Bremmer giải thích, những rủi ro hàng đầu cho năm 2023 bao gồm căng thẳng về nước, làn sóng lạm phát và tương lai không chắc chắn của một “nước Nga bất hảo”. ”
Những rủi ro trong năm 2023 là gì?Thế giới đang thay đổi nhanh chóng. Theo quan điểm của chúng tôi, các rủi ro địa chính trị chính cần theo dõi trong năm 2023 bao gồm căng thẳng giữa Nga và NATO, các cuộc tấn công mạng, cạnh tranh chiến lược giữa Mỹ và Trung Quốc, cân nhắc chống/phi toàn cầu hóa, rủi ro khí hậu, an ninh năng lượng, hậu quả của đại dịch COVID-19 và mức nợ quốc gia gia tăng.
Những rủi ro kinh tế hàng đầu vào năm 2023 là gì?Cũng phù hợp với kết quả của quý trước. lạm phát, xung đột và bất ổn địa chính trị, lãi suất tăng vẫn là ba rủi ro hàng đầu đối với tăng trưởng kinh tế trong nước. |
