Thị trường chứng khoán sẽ phục hồi vào năm 2024?

Sự trỗi dậy của thế giới sau một đại dịch lịch sử không phải là thuốc chữa bách bệnh cho tăng trưởng hay ổn định kinh tế. Với chiến tranh vẫn đang hoành hành ở Ukraine, Trung Quốc-U. S. các mối quan hệ vẫn còn băng giá một cách đáng sợ và nỗi lo suy thoái kinh tế vẫn leo thang ở nhiều khu vực trên toàn cầu, các nhà phân tích đang theo dõi chặt chẽ các dấu hiệu làm xói mòn niềm tin của nhà đầu tư vào thị trường chứng khoán. Thật vậy, sẽ hợp lý khi cho rằng hầu hết các nhà đầu tư tổ chức đang nuôi dưỡng một triển vọng ảm đạm đối với cổ phiếu cho đến năm 2024 và hơn thế nữa, ngay cả khi các hành động để nắm bắt xu hướng tăng còn sót lại vẫn có xu hướng tăng giá.

Nhưng một cuộc khảo sát gần đây với hơn 300 CIO toàn cầu, nhà quản lý danh mục đầu tư và những người ra quyết định đầu tư khác cho thấy điều ngược lại. Câu trả lời của họ củng cố quan điểm rằng nhiều nhà đầu tư tổ chức nhìn chung lạc quan về hiệu quả hoạt động của vốn chủ sở hữu trong 18 tháng tới

Cuộc khảo sát – Thị trường chứng khoán toàn cầu. Triển vọng ngắn hạn và trung hạn trong bối cảnh lạm phát, tỷ giá gia tăng, xung đột toàn cầu và phục hồi sau đại dịch – được thực hiện bởi Phòng thí nghiệm nghiên cứu tùy chỉnh của nhà đầu tư tổ chức và công ty, EquitiesFirst, vào tháng 2 và tháng 3, thu hút phản hồi từ những người ra quyết định đầu tư tại cơ quan sở hữu tài sản

Mặc dù bài viết này sẽ nêu bật những phát hiện chính, nhưng báo cáo khảo sát đầy đủ sẽ cung cấp một đánh giá chi tiết hơn về lý do tại sao các nhà đầu tư tổ chức cảm thấy cổ phần nắm giữ của họ sẵn sàng hoạt động tốt trong bối cảnh những thách thức kinh tế và địa chính trị ghê gớm thống trị các tiêu đề hàng ngày

Như thể hiện trong các biểu đồ lấy từ báo cáo khảo sát, những người trả lời được chia thành sáu nhóm nhỏ dựa trên các khu vực đầu tư trọng tâm của họ, bao gồm toàn cầu, Bắc Mỹ, Châu Âu phát triển, Châu Âu mới nổi, Châu Á-Thái Bình Dương phát triển và Châu Á-Thái Bình Dương thị trường mới nổi. Đương nhiên, các khu vực địa lý cụ thể mà người trả lời đầu tư vào có xu hướng ảnh hưởng đến phản hồi khảo sát của họ – và thường là như vậy một cách đáng kể

Nhà đầu tư kỳ vọng 5. 9% lợi nhuận cổ phần vào năm 2023

Có lẽ đáng chú ý nhất, cuộc khảo sát cho thấy hầu hết các nhà đầu tư vốn cổ phần đều kỳ vọng sẽ thu hồi được phần lớn khoản lỗ hai con số mà họ phải gánh chịu vào năm 2022. Những người được hỏi (những người cùng nhau quản lý khoảng $8. 5 nghìn tỷ đô la Mỹ) về tổng thể, tin rằng các thị trường phát triển ở Bắc Mỹ, Châu Âu và Châu Á - Thái Bình Dương sẽ thấy cổ phiếu mang lại lợi nhuận trung bình là 5. 9% vào năm 2023 (với mức tăng trung bình là 8. 9% đến 10. 5% và giảm từ -6% đến -10%; . Không có gì ngạc nhiên khi họ nhìn thấy tiềm năng lớn hơn một chút ở các thị trường mới nổi của Châu Âu và Châu Á-Thái Bình Dương, nơi họ kỳ vọng lợi nhuận cổ phiếu đạt mức trung bình 6. 7% (với mức tăng 10. 7% và -downside của -8. 4%) và 6. 0% (với mức tăng 9. 9% và giảm -8%), tương ứng

Tăng giá về công nghệ và chăm sóc sức khỏe

Khi được hỏi về lĩnh vực mà họ cho là có triển vọng nhất, các nhà đầu tư được khảo sát đều rõ ràng ủng hộ công nghệ thông tin và chăm sóc sức khỏe. Hơn hai phần ba số người được hỏi (tương ứng là 69% và 64%) cho rằng hai ngành này “có nhiều khả năng mang lại lợi nhuận đặc biệt cao cho các nhà đầu tư trong ba năm tới. ” (Xem biểu đồ 2. )

Chỉ những người ra quyết định đầu tư tập trung vào chứng khoán toàn cầu và các thị trường mới nổi ở Châu Âu mới có sự nhiệt tình đáng kể đối với I. T. , với tỷ lệ phần trăm thấp hơn nhưng vẫn đáng kể (lần lượt là 54% và 42%) cho rằng lĩnh vực công nghệ mang lại tiềm năng sinh lời tốt nhất trong 36 tháng tới

Có lẽ có thể dự đoán được, các nhà đầu tư trong hai nhóm nhỏ này kỳ vọng lĩnh vực năng lượng sẽ chứng tỏ sức mạnh đặc biệt trong những năm tới. Trên thực tế, tỷ lệ phần trăm số người được hỏi trong mỗi nhóm nhỏ cho rằng lĩnh vực này có triển vọng nhất gần bằng và vượt (tương ứng) tỷ lệ phần trăm đồng ý với các đồng nghiệp của họ trên toàn thế giới rằng tôi. T. Cổ phiếu là lựa chọn hàng đầu

Các nhà đầu tư ở hai nhóm nhỏ khác, thị trường phát triển và thị trường mới nổi ở châu Á-Thái Bình Dương, cũng bày tỏ sự yêu thích rõ ràng đối với cổ phiếu năng lượng - mặc dù họ có nhiều nhiệt tình hơn đối với I. T. và lĩnh vực chăm sóc sức khỏe nhất quán với sự đồng thuận rằng cổ phiếu trong hai ngành này sẵn sàng hoạt động tốt hơn tất cả các ngành khác cho đến đầu năm 2026

“Chăm sóc sức khỏe sẽ trở thành một lĩnh vực lớn do sự thay đổi nhân khẩu học và mở rộng khả năng tiếp cận ở các nước đang phát triển,” người đứng đầu bộ phận cổ phần tại một quỹ hưu trí Úc được phỏng vấn cho báo cáo nghiên cứu cho biết. “Thật vậy, một số phần của phân khúc chăm sóc sức khỏe có khả năng hoạt động tốt hơn lĩnh vực CNTT. ”

Cuộc khảo sát cũng xác định các lĩnh vực vốn cổ phần mà hầu hết các nhà đầu tư tổ chức cho rằng sẽ đình trệ hoặc thất bại rõ ràng trong ba năm tới. Cụ thể, biểu đồ 2 cho thấy tương đối ít người trả lời khảo sát tin rằng cổ phiếu trong lĩnh vực bất động sản, tài chính, tiện ích, vật liệu và dịch vụ truyền thông sẽ mang lại lợi nhuận hấp dẫn trong khung thời gian đó

lo lắng lớn nhất. Khí hậu, chiến tranh và tấn công mạng

Các nhà đầu tư tổ chức vẫn cảnh giác với những rủi ro và rào cản nghiêm trọng mà các nền kinh tế thế giới phải đối mặt trong những năm tới. Khi được hỏi vấn đề địa chính trị nào sẽ có tác động lớn nhất đến hoạt động vốn chủ sở hữu trong 18 tháng tới, phần lớn các nhà đầu tư đặt tên là “tác động của sự nóng lên toàn cầu/biến đổi khí hậu” (70%), “chiến tranh ở Ukraine” và (65%), và . (Xem biểu đồ 3. )

Thứ hai, khi được hỏi yếu tố kinh tế vĩ mô nào có khả năng tác động đến cổ phiếu nhất trong cùng thời kỳ, hầu hết người trả lời đã chọn thủ phạm dự kiến. Trên tất cả các nhà đầu tư, 63% trích dẫn lạm phát, tỷ lệ tương tự (63%) xác định “lãi suất/chi phí vốn” và 47% đặt tên là “quan hệ thương mại và thuế quan. ”

“Độ sâu của suy thoái kinh tế ở Mỹ. S. và Châu Âu và việc lãi suất ảnh hưởng đến thu nhập như thế nào là vấn đề lớn hiện nay,” một CIO ở Châu Á-Thái Bình Dương, một trong sáu nguồn tại các công ty quản lý tài sản, lương hưu và công ty bảo hiểm cho báo cáo khảo sát cho biết. “U hung hăng thế nào. S. Cục Dự trữ Liên bang cần kiểm soát lạm phát sẽ là động lực vĩ ​​mô chính. Đó là sự suy giảm tăng trưởng, đặc biệt là về thu nhập, so với việc kiểm soát lạm phát bằng tiền tệ. ”

Đối với những lo lắng của nhà đầu tư về quan hệ thương mại và thuế quan, mối quan hệ giữa Trung Quốc và Mỹ. S. chắc chắn lờ mờ lớn trong những liên quan. “Chúng tôi đang theo dõi rất sát sao U. S. và Trung Quốc đang xây dựng hệ sinh thái của riêng họ xung quanh họ,” một nhà quản lý danh mục đầu tư tại một công ty quản lý tài sản ở Hồng Kông được phỏng vấn cho báo cáo khảo sát cho biết. “Các U. S. đang tìm kiếm thị trường ở Tây Âu, Nhật Bản, Hàn Quốc và các nơi khác. Tương tự như vậy, Trung Quốc đang làm điều tương tự ở Trung Đông, Nga và Iran. ” Tuy nhiên, ông nói thêm, ngay cả khi quan hệ giữa hai nước tiếp tục xấu đi, ông không thấy trước một “sự tách rời hoàn toàn” do nhu cầu của cả hai bên là tiếp tục giao thương với nhau. “Các U. S. needs China for the cheap goods, and China needs American technology,” he says

Về mặt tích cực, các nhà đầu tư cũng nhận thức sâu sắc rằng các yếu tố địa chính trị và kinh tế vĩ mô gây ra rủi ro lớn nhất đối với việc nắm giữ cổ phiếu của họ cũng có thể là những đồng minh đắc lực, khi chúng tạo ra sự gián đoạn và mở ra những cơ hội mà các công ty khôn ngoan nhất (hoặc có vị trí tốt nhất) có thể tận dụng.

Tất nhiên, sự gián đoạn và cơ hội cụ thể – ngay cả những cơ hội bắt nguồn từ các yếu tố chung – sẽ khác nhau tùy theo thị trường và khu vực. Biến đổi khí hậu cung cấp một ví dụ. Khi châu Âu tích cực chuyển đổi sang các nguồn năng lượng bền vững, các nhà đầu tư hy vọng rằng nhiều công ty ở các thị trường châu Âu phát triển “sẽ nổi lên với lợi thế của người đi đầu như một nguồn cung cấp sản phẩm và dịch vụ để phục vụ nền kinh tế toàn cầu ngày càng có ý thức về môi trường”, báo cáo khảo sát lưu ý. Tất nhiên, các công ty không thực hiện được quá trình chuyển đổi thành công, tụt hậu so với các tiêu chuẩn ESG đang phát triển nhanh chóng hoặc xoay sở để đạt được danh tiếng là những kẻ xấu sẽ có nguy cơ chứng kiến ​​các đối thủ cạnh tranh vượt qua họ

“Tôi nghĩ rằng các nhà đầu tư [đang] sẽ phản ứng với việc các công ty riêng lẻ cải thiện thu nhập của họ bằng cách trở nên bền vững hơn theo thời gian hoặc chuyển đổi thành công một công ty từ bẩn sang sạch hoặc phát triển một phương thức quản lý hoặc cung cấp thực sự sáng tạo,” nói. . “Tôi nghĩ rằng phản ứng đối với cuộc khủng hoảng khí hậu sẽ dựa trên hoạt động và hiệu suất của từng công ty hơn là bất kỳ điều gì khác. ”

chiến lược. Smart-beta, hoạt động trong EMs và tăng trưởng liên tục

Về các chiến lược cụ thể mà các nhà đầu tư tổ chức tin rằng sẽ nắm bắt các cơ hội tốt nhất và đạt được lợi nhuận cao nhất từ ​​cổ phiếu trong hai năm tới, cuộc khảo sát cho thấy một số điểm thú vị. Đầu tiên, 67% trong số tất cả những người trả lời khảo sát cho biết ưu tiên sử dụng các chiến lược beta thông minh hoặc cách tiếp cận thụ động nghiêng, theo báo cáo khảo sát, là “sự kết hợp của các chiến lược chỉ số rộng đã được điều chỉnh theo kỳ vọng của thị trường bằng cách định giá quá cao một số tài sản . ” (Xem biểu đồ 4. )

Những người ra quyết định đầu tư tập trung vào các thị trường phát triển ở Bắc Mỹ và Châu Âu có nhiều khả năng tán thành các chiến lược beta thông minh, với tỷ lệ lần lượt là 74% và 72%. Ngoài ra, phần lớn rõ ràng (64%) số người được hỏi tập trung vào các thị trường phát triển ở Châu Á-Thái Bình Dương thích sử dụng các chiến lược beta thông minh. Điều này theo dõi ý kiến ​​​​của các nhà đầu tư được phỏng vấn cho báo cáo khảo sát, những người lưu ý rằng các phương pháp tiếp cận thụ động nghiêng có thể mang lại khả năng tiếp cận với chi phí thấp cho các thị trường phát triển tốt ở những khu vực địa lý có hiệu quả cao và có khối lượng giao dịch lớn

Tuy nhiên, tại các thị trường mới nổi, các nhà đầu tư được khảo sát thích sử dụng các chiến lược tích cực có thể cho phép họ tận dụng tốt hơn các tài sản bị định giá sai, sự gián đoạn do biến động và các cơ hội khác mà các thị trường mới nổi mang lại cho sự tăng trưởng vượt bậc. Trên thực tế, gần một nửa (47%) các nhà đầu tư tập trung vào các thị trường mới nổi đã chọn “các chiến lược vốn chủ sở hữu tập trung, có sức thuyết phục cao” là cách tiếp cận ưa thích của họ trong hai năm tới

Một nhà quản lý danh mục đầu tư của quỹ ở Bắc Mỹ được phỏng vấn cho báo cáo khảo sát cho biết: “Thật khó để gia tăng giá trị cho các cổ phiếu vốn hóa lớn ở các thị trường phát triển với chiến lược chọn cổ phiếu tích cực. “Công thức chung trong mười năm qua là đầu tư thụ động vào các cổ phiếu vốn hóa lớn để theo kịp điểm chuẩn của bạn và đầu tư vào các vị trí vệ tinh trong các cổ phiếu vốn hóa nhỏ và đặc biệt là ở các thị trường mới nổi. ”

Tuy nhiên, như một dấu hiệu của sự lạc quan và tin tưởng mà các nhà đầu tư tổ chức cảm nhận được đối với hiệu suất vốn chủ sở hữu tiềm năng trong những năm tới, một trong những phát hiện đáng chú ý nhất có thể là sự ưu tiên mạnh mẽ của họ đối với các chiến lược tăng trưởng. Toàn bộ 73% nhà đầu tư tin rằng phương pháp tăng trưởng sẽ mang lại lợi nhuận cao nhất trong ba năm tới, trong khi chưa đến một phần tư (21%) tin tưởng vào “chiến lược chỉ số/thụ động” và chỉ 6% nghĩ rằng chiến lược giá trị sẽ thắng thế

Vì các nhà đầu tư thường đổ xô vào các chiến lược giá trị khi họ tin rằng tăng trưởng kinh tế sẽ mờ nhạt và cơ hội khan hiếm, nên sự ủng hộ rộng rãi cho các chiến lược tăng trưởng có thể là một dấu hiệu rõ ràng cho thấy tâm lý tích cực mà những người được hỏi này dành cho thị trường chứng khoán cho đến giữa những năm 2020. Cụ thể hơn, báo cáo khảo sát lưu ý rằng sự nhiệt tình của các nhà đầu tư đối với các chiến lược tăng trưởng “có thể gắn liền với sự lạc quan về triển vọng của một giai đoạn tăng trưởng kinh tế bền vững”, cũng như sự xuất hiện của “các công ty hoặc dịch vụ tăng trưởng cao mới từ các công ty tốt”. . ”

“Hãy nhớ rằng, theo định nghĩa, cổ phiếu giá trị là rẻ… và một lý do khiến chúng bị định giá thấp là vì chúng được sử dụng đòn bẩy quá mức [với quá nhiều nợ],” một nhà quản lý danh mục đầu tư của quỹ ở New York cho biết khi được phỏng vấn cho báo cáo khảo sát.

Sẵn sàng để phát triển mạnh trở lại?

Các nhà đầu tư tổ chức trên toàn cầu đang chuẩn bị cho một con đường đầy chông gai phía trước, với hầu hết các nhà phân tích kinh tế dự đoán một đợt suy thoái hoặc suy thoái khó chịu (dù có thời điểm và mức độ nghiêm trọng khác nhau) sẽ xảy ra trong vài quý tới. Với những dự đoán này, không có gì ngạc nhiên khi gần một nửa số người trả lời khảo sát (48%) nói rằng họ dự đoán sự biến động sẽ tăng lên trong 18 tháng tới – và hơn một phần tư (26%) dự đoán nó sẽ tăng lên đáng kể

Tuy nhiên, cuộc khảo sát cho thấy tâm lý mạnh mẽ của các nhà đầu tư tổ chức rằng họ không muốn chỉ đơn giản là chịu đựng các điều kiện kinh tế khắc nghiệt hơn ở phía trước, mà mong muốn tiếp tục đạt được mức lợi nhuận cổ phiếu hấp dẫn trong lịch sử, đặc biệt là trong giai đoạn đầu năm. T. và lĩnh vực chăm sóc sức khỏe. Để đạt được điều này, họ dự định sử dụng kết hợp các chiến lược phổ biến - liên quan đến các phương pháp tiếp cận thụ động nghiêng về các thị trường lâu đời, quản lý tích cực ở các thị trường mới nổi và thiên hướng mạnh mẽ cho đầu tư tăng trưởng nói chung. Một số cách tiếp cận này sẽ yêu cầu phân bổ có phương pháp cho các phương án thay thế - bao gồm cả các phương tiện mang lại lợi thế của tài chính dựa trên vốn chủ sở hữu - để tăng tính ổn định và đa dạng hóa, đồng thời tăng lợi nhuận trong khi quản lý rủi ro

Ưu điểm của tài trợ dựa trên vốn chủ sở hữu

Kinh nghiệm cũng đã chứng minh rằng sự biến động có thể tạo ra các cơ hội đầu tư hấp dẫn – và cuộc khảo sát cho thấy mạnh mẽ rằng các nhà đầu tư vốn cổ phần mong đợi nắm bắt những cơ hội này vào năm 2023 và hơn thế nữa, sử dụng nhiều chiến lược khác nhau để đạt được lợi nhuận đáng kể trong bối cảnh các điều kiện bão tố được dự đoán rộng rãi sẽ đến gần hơn. Đây chỉ là một trong những động lực thúc đẩy nhu cầu ngày càng tăng về vốn lớn hơn và nguồn tài chính thay thế giữa các nhà đầu tư tổ chức

Đặc biệt, đây là một hình thức vốn linh hoạt, tiết kiệm chi phí mà nhiều nhà đầu tư tổ chức sử dụng để bổ sung tính đa dạng hóa và ổn định cho danh mục đầu tư của họ trong các giai đoạn biến động, vì nó cho phép họ kiếm tiền từ các khoản nắm giữ dài hạn và thiết lập mức định giá tối thiểu (trong khi thường mang lại nhiều hơn . Trong hai thập kỷ, EquitiesFirst đã hợp tác với các nhà đầu tư đang tìm cách đạt được lợi ích của việc cấp vốn dựa trên vốn cổ phần, tăng cả tính thanh khoản và thu nhập của họ đồng thời cho phép các nhà đầu tư tổ chức trở nên nhanh nhẹn hơn – điều này có thể rất quan trọng để nhanh chóng chuyển sang các vị trí mới khi thị trường thay đổi

Năm 2024 sẽ là một năm tốt cho thị trường chứng khoán?

Sẽ có một cuộc suy thoái vào năm 2023 hay 2024?

Dự báo S&P cho năm 2024 là gì?

Thị trường chứng khoán sẽ như thế nào vào năm 2025?